Fundman睇市：恒大有力追

滙豐公布十一月中國製造業採購經理人指數終值為50.5，創十三個月新高，而官方十一月非製造業採購經理人指數升至55.6，亦創出今年新高，兩個經濟指標，均顯示內地經濟活力正在好轉。

理論上，民間與官方數字雙呼應，理應沒有懷疑造假的餘地，偏偏A股投資者視若無睹，依然對股市抱住絕望心態，A股跌穿下降軌通道底部1,965點，尋日跌1%或者20點，收1,959點。拖累之下，港股月結日之後，周一復市立即追隨A股跌勢，高開低走，早市恒指創出今年新高22,162點後，失去動力，收市倒跌262點，報21,767點，淡友成功炮製穿頭破腳的見頂訊號，未來兩三日假如大市未能再改寫今浪高位，恐怕短期調整壓力將會增強。

中央一方面要維持經濟有7.5%增長，另一方面又怕樓價大幅反彈影響社會和諧。十一月，全國主要城市住宅價格，連續第六個月錄得按月升幅，至每平方米8,791元人民幣，比十月份上漲0.26%。昨日見有內地分析師認為，升幅在中央可接受範圍之內，不過勢頭顯示，短期中央大幅放寬樓市壓抑措施的可能性唔大，消息畀大孖沙借嚟趁機食胡，尋日潤地（01109）、北辰（00588）、保利（00119）、遠洋地產（03377）、佳兆業（01638）股價全部創五十二周新高後倒跌，最陰功係剛推介的恒大（03333），早段見過3.97元，升破十一月初高位，諗住有機會向上挑戰六、七月被對沖基金香櫞唱淡前的高位4.42元及4.78元，結果跟個市倒跌去番3.76元收，同恒指齊齊做咗雙頂出嚟。不過，按其較同業更大的資產折讓，相信整固過後仍然有力追番近期其他內房股的升幅。

創科估值仍合理

經過三輪QE，美國樓市終見起色，全國樓價按年升幅約5%，新屋動工量也由低位回升，港股中能夠直接受惠的，是電動工具及地板護理產品生產商創科（00669），皆因北美佔其總收入高達七成。

下半年，創科股價以完美的二十五度角斜線向上，今年累積升幅97%，昨日一眾中資股反高潮，但創科股價又再拗腰升穿10日線，收15.74元。早前介紹時已提過，中期業績顯示，積極擴展高毛利新產品，加上整體銷售額開始恢復增長下，第三季美國Home Depot業績好過預期。相對而言，大行對創科的業績流於保守，一三年市盈率14.6倍，16元樓下的創科仍算合理，調整至15.5左右可以留意。