卜架人語：美國經濟見起色 出口股睇高一線

又是時候為一三年的大投資大氣候，做個展望了。從經濟增長率而言，中國仍冠絕大型經濟體，最樂觀數字近8.6%，遠較傳聞中新領導班子想維持的7.5%為高。債務危機沒完沒了的歐元區，經濟學者共識竟然還有0.5%的增長，是否刻意唱好，令人懷疑。金融海嘯始作俑者美國，只要解決得了財政懸崖，一三年亦有近2.1%的增長。本港經濟增長早已形同成熟國家，約有2.1%。

金融海嘯後，全球最盛行的投資主題，似乎就只有一個，就是「印鈔」。QE1帶動了股市急速反彈和各式商品價格飛升。QE2則帶動新興國大城市房產價格炒至天價。而信貸市場回穩、金融機構資金無出路下，爭取債券投資者的孖展市場，亦令債市呈現泡沫。奈何，當全球主要投資資產均處於高位之際，主要政府並無意放慢印鈔步伐，想對抗這些新印鈔票帶來的財富貶值壓力，便只有投資。

大方向方面，美國樓市似乎有可能逐漸回升，擁有全球最大資產額的挪威主權基金，剛宣布會投資近1,100億美元在美國房地產。而美國製造業重拾競爭力，這令和美國經濟關係密切的一些出口股，如德昌電機（00179）、創科（00669），甚至偉易達（00303）都值得看高一線。

利豐不在看好之列

但我得強調，從事中介人角色的利豐（00494），則不在看好之列。因為去中介人化已成全球主流。與其買利豐，我情願逢低買入全國人民唾棄的A股指數基金，作中長線持有。至於中國頁岩氣概念股，我覺得來年仍有看頭，當中珠江鋼管（01938），近日已有追落後迹象。