電子企業新興勝老牌

一眾電子股近日公布業績，在環球經濟疲弱下，不少老牌股份均未能創造佳績，惟當中亦有部分「逆市奇葩」，在氣氛欠佳下仍然高速增長。分析認為，這些股份均處於近年大熱的智能裝置產業鏈的中至下游，而高端智能裝置消費較不受經濟周期影響，更添股份「逆周期」的特性。

富士高受惠耳機業務

富士高（00927）主席楊志雄早前表示，期望公司新產品毛利率可達20%以上，或派特別息，十月中更發盈喜，料九月底止中期業績按年增長，股價即有反應，兩日內大升逾20%。富士高其後公布業績，受惠於戴咪耳機及音響耳機業務按年增長逾20%，毛利率亦大增7.5個百分點至21.8%，令期內盈利大升近八倍，派每股4仙特別息。

另一受惠智能裝置熱潮的電子股，當數今年一直受追捧的「蘋果公司概念股」瑞聲（02018），九月底止第三季盈利大增逾80%，首三季累計亦升逾50%。公司指供應予平板電腦的零件佔比上升，令產品平均售價提升，第三、四季毛利率都可微升。

傳統家用電話需求降

反觀業務較上游，或未能直接參與智能裝置市場的傳統大型電子股，業績則欠理想，例如半導體業龍頭ASM太平洋（00522）九月底止第三季盈利按年大跌逾30%，首三季累計更跌逾70%，因客戶於第三季減慢落單速度，新增訂單總額按季大跌41.1%至2.59億美元。

另一老牌電子股偉易達（00303）傳統電訊產品業務表現未如理想，九月底止半年北美及歐洲收入分別按年倒退10.4%及8.1%，家用電話跌幅尤其明顯，但料下半年北美中小企及酒店電話將錄增長，歐洲訂單亦見好轉。偉易達期內盈利溫和增長，主要依賴北美銷售電子學習產品。

國信証券分析師范陽認為，全球經濟欠佳，但受惠智能裝置熱潮的股份不受影響。他看好富士高，因其開拓大受智能裝置熱潮帶動的高端耳機業務正處收成期，未來兩年繼續看好。他補充，為蘋果公司生產屏幕背燈的峻凌（01997）估值被低估，料藉iPad Mini銷售逐漸反映。