國泰康利：熱錢利好東盟

國泰康利資產管理行政總裁康禮賢（Mark Konyn）接受本報專訪時指出，受美國第三輪量寬（QE3）帶動，預期部分熱錢將會流入東盟，而恒指在年底前仍會做好，持股期達一至兩年的較長線投資者可趁低吸納心水股份。

亞企收入較嘯前增10%

較早前部分投資者乘美國推QE3及歐央行買債計劃公布之際，以ETF（交易所買賣基金）涉獵新興市場，並短線圖利，康禮賢指出，這可成為資金未來六至十二個月走向的指標，近期所謂「熱錢」因憧憬游資流竄，已偷步湧入本港，相信在QE3正式啟動下，真正的熱錢會流入最敏感的經濟體如東盟市場。

他預期，部分機構投資者會再次加大槓桿，而亞洲企業收入較海嘯前的高峰增加10%，估值較高位回落4成，若投資者相信亞洲企業收入可持續增加，區內存在投資機會。

中型企業投資價值高

雖然中國對公布重大的刺激經濟措施有所保留，但他相信，中國企業收入下滑的勢頭將在今季見底，明年收入增長會進一步改善，部分內地股份估值低，是入市良機，長遠而言，中型企業更具高投資價值。

歐美股市在過去十八個月表現標青，但兩地股市升勢能否繼續已開始受到市場質疑，而未入場投資者亦憂慮到，現時入市會否已太遲，兩者正是影響升浪能否持續的關鍵。他提醒投資者應對高息債及相關基金具警覺性，因為基金經理為維持息率的吸引力，買賣時可能會冒更高的投資風險。

他指，機構投資者留意到，環球債券的高回報或不能在未來數季延續，加上美息已低無可低，假若通脹升溫可能拉低孳息，即使是曾受熱捧的新興市場債券，投資價值或大減，過去歐美股市雖持續做好，但由債市流向當地股市的資金未如預期高，而風險性資產的性質被誇大，令資金進一步減低相關投資。

對於環球經濟，他覺得財政懸崖是一個不明朗因素，但美國的財政系統較歐洲靈活，相信華府對事件警戒性愈高，事件愈有機會獲得解決。