財崖靠嚇縱可免 經濟乏力難回天

距離今年年底剛好尚餘四十天，聯儲局主席伯南克憂心忡忡的美國財政懸崖，屆時就到了必須現形的大限。由於美國國會已定在十二月中旬休會，令時日本來已經無多的會期，少得更見可憐，也令財崖危機更見緊迫。

參照美國國會在去年修例提高債務總額上限一事上，民主及共和兩黨議員懶理美國財政已陷窮途末路，仍爭拗至最後一分一秒才通過議案，令外界嚇得冷汗直冒，金融市場翻天覆地，今次兩黨能否在短短兩、三周時間放下意氣之爭，盡快達成共識，推後甚至消除財崖形成的因素，頗成疑問。

有學者推算，美國赤字每降低一美元，經濟損失將會是九十美仙至一點七美元。鑑於財崖涉及的規模約六千億美元，一旦形成財崖，無論基於稅率回復原貌抑或財赤遽減，都會令個人及聯邦政府失去一筆可供運用的巨額資金，美國靠消費和政府開支帶動的經濟增長，隨時行人止步，甚至重陷衰退泥沼。

聯儲局主席伯南克親手創出財崖這個形象化的詞彙，令人對美國財政變化之巨留下深刻印象，他當然了解財崖懸而不決對經濟前景的影響。事實上，由於解決財崖的前景不明朗，不少專家已經指出，財崖已成為今年餘下日子最主要的風險因素，投資者不管願意或不願意，都變成遭財崖挾持的人質，任由財崖去向擺布。

伯南克藉公開演說機會，重申財崖風險絕不可輕視，若拖延及爭論，令財崖最終出現，可能比去年一旦無法提高債務上限的後果更嚴重，而且承認聯儲局沒有任何政策工具可供應付這種情況，不過他亦指出，若問題得到解決，美國的經濟前景將會很美好。伯南克的策略明顯是一手靠嚇，一手利誘，警告國會議員切勿再玩弄手段，拿美國經濟前景做談判籌碼。

美國國會議員是否聽得進伯南克的警告，仍有待進一步觀察，但為了製造輿論及形成壓力，可以預期在未來一段日子，聯儲局各大要員將會空群而出，在各個場合繼續出口術，務求說服大多數人正視財崖風險。

值得留意的是，伯南克由提出財崖問題至今，似未受到應有的重視，一方面既反映美國財金官員的公信力大不如前，也反映美國目前的制度未能適切有效對應更深的金融危機。

誠如伯南克所言，如果不幸出現財崖，美國的經濟復甦步伐確實會受到影響，但是否從此一沉不起，市場上並無一致定論。至於伯南克認為解決財崖後，美國經濟前景將非常美好，是否言過其實，不妨留給其他專家和他算帳。

綜觀今年以來全球各大機構所作的經濟評估報告，撇除財崖因素，對美國未來一年的經濟前景也不會抱太大信心，主要由於美國本身的經濟動力疲弱，以及全球需求放緩使然，伯南克對美國經濟前景忽而悲觀，忽而樂觀的評估，不但無法令人投下信心，對他帶領美國經濟走出陰霾亦無任何益處。