《常問問題》炒輪必讀

相信不少人記得，港交所於今年七月底發出有關提高監管香港輪證市場的指引，當中包括回應報價的新準則、統一上市文件及在發行人網站上載《常問問題》。《常問問題》的文件由港交所與一眾發行人共同修訂，最近我們亦已按港交所指引，將文件上載到網站（www.scwarrants.com.hk），放到首頁供大眾閱讀。或者大家未必有時間詳閱文件，我就在這裏介紹一下。

《常問問題》備有中、英文版，兩個版本同樣長41頁，仔細列出很多投資窩輪前應知道的重要事項。如果你在投資衍生工具時，遇到對窩輪或牛熊證操作上的問題，除可透過發行人提供的窩輪熱線得到答案，這份文件可以幫到你。

文件中花了不少篇幅講解窩輪及牛熊證價格變動因素，例如當正股上升，不代表認購證價格一定按比例上升，當中涉及很多其他因素，例如文件就提出8個較主要的因素，例如：權證的供求情況、發行人的對沖交易成本、掛鈎資產的流通性等。

Q&A模式 概念易明

你或會以為，凡涉及窩輪或牛熊證等衍生工具的文件，必定是艱深難明，不過《常問問題》提到的概念並不算複雜，相信沒有財經專業背景的人士亦可明白內容，加上文件以問答形式講解，大可毋須順着次序逐頁閱讀，建議大家不妨先細閱文件目錄，有需要時才翻查文件，從中找出答案。文件亦加入不少個案，幫助投資者更容易代入及理解窩輪與牛熊證的操作情況。

值得留意的是，文件中詳細列出港交所在新指引中，收緊並統一回應報價責任的要求。以往不同發行人在上市文件列明的回應報價責任有所不同，如最長回應時間可能是十分鐘或十五分鐘，買賣差價是20或25個價位。

在新指引下，最長回應報價時間統一為十分鐘，最大買賣差價為20個價位，並提供最少20手流通量。若想了解更多，不妨細讀文件。

本文作者為渣打銀行(香港)有限公司之僱員及金管局註冊人士。本文為推廣目的而編製，並非獨立研究。本文不構成任何買賣結構性產品之要約、建議或招攬。結構性產品的價格可急升急跌，投資者可完全損失其投資。

【本結構性產品並無抵押品】