夜期上下限研5%內

港交所（00388）擬推出的「期指夜市」備受爭議，業界強烈要求將買賣盤輸入不可超逾5%顯著降低。消息透露，港交所或「讓步」，研究將上下限價5%略為調低，但沒有最後定案。

港交所推出「期指夜市」如戰在弦，計劃明年三月推出，並將於本周二起，一連三日向經紀簡介「期指夜市」市場測試，在下月一日正式舉行市場測試。

業界或將抗爭升級

不過，「期指夜市」遭中小經紀強烈反對，當中證券及期貨專業總會質疑「期指夜市」不公平、欠缺透明度及有損散戶利益，強烈要求將「期指夜市」的上下限價由5%顯著降低至2.5%，認為可以減低風險。該會不排除若港交所一意孤行，會有進一步行動。

據了解，當局將於十二月向立法會提交文件，詳細交代「期指夜市」的最後安排。消息透露，與各方商討後，港交所研究將上下限價5%略為調低，但未悉幅度如何。

港交所曾作研究，發現由○五年至今年四月，恒指期貨及國指期貨平均每年約有十四日及二十四日會觸及2.5%限價水平，按去年有246個交易日計算，恒指期貨全年有6%交易日觸及限制，國指期貨全年更有達一成交易日會觸及。

按照上下限價機制，任何在限價範圍以外交易均不得進行。有分析認為，若港交所願意將上下限價調低，未必會降至2.5%。

憂引發骨牌斬倉潮

港交所是於去年十二月發表「期指夜市」諮詢總結，將上下限價訂為5%，又指建議會於推行後因應市況檢討。訂立上下限價的設計，是因市場擔心屆時或出現過分波動。

不過，證券及期貨專業總會質疑5%藏有極大風險，「期指夜市」若出現追收孖展問題，但銀行已休息，券商是否應斬倉？若容許翌日補倉，風險將轉嫁券商，若嚴格斬倉，則會影響與客戶關係。極端情況下，翌日開市更可能出現跳跌（gap down），客戶帳目負值擴大，當券商償付能力受威脅時，恐現不論價強行斬倉潮，加上對沖基金趁勢做淡，引發骨牌效應。