利豐下半年業績勿奢望

利豐（00494）三年計劃限期將至，行政總裁樂裕民昨在分析員會議上重申，明年強勁增長目標不變，包括整體盈利目標15億美元、分銷業務毛利率重返一○年水平，但他提醒投資者，別對利豐下半年業績有太高期望。與會分析員普遍認為，利豐倚重的自然增長及購併項目均未見太大增長動力，今年底止全年業績岌岌可危。

利豐昨日早上舉行分析員日，逾五十個分析員參加，全程近四個小時。樂裕民承認，今年全球經濟仍疲弱，更形容為零增長（no growth world），提醒市場不要對下半年有太高期望。

專為沃爾瑪採購的子公司Direct Sourcing Group早前修訂協議，集團指可更多角度採用利豐較大網絡的協調性。集團料DSG今年可錄盈利。

現金恐不足應付收購

市場關注利豐的資金流去向，首次上陣的營運總監馮裕鈞未有披露集團手頭現金，主席馮國綸補充，上半年資金剩餘約1.5億美元，下半年則已融資5億美元。外資分析員對此有所質疑，指雖然樂裕民明言不用為三年計劃再融資，但若集團明年部分增長仍來自收購，擔心集團手頭現金不足以應付。

今年利豐分銷業務毛利表現仍受美國分銷業務影響，但樂裕民指，明年分銷業務毛利率可望重回一○年水平。負責美國（LF USA）分銷業務的Rick Darling指，今年表現令人失望，料毛利率全年仍跌1.5個百分點。