大行報告：華晨銷售達標可期

德銀發表研究報告指，華晨（01114）股價月初至今調整達10%，主要因為受到寶馬在內地銷售增長放緩，以及對毛利率復甦進度的憂慮所影響。但該行相信其一三年銷量增長仍可達30%的水平，加上未見有新的負面因素影響毛利率，故調高其一二至一四年每股盈利預測，目標價由9.6元調高至11.4元，相當於一三年預測市盈率的15倍，重申「買入」評級。

報告表示，鑑於華晨首九個月的寶馬銷售量按年增長達52%，故十月份僅28%的按年增幅，難免令一些投資者失望，惟該行認為，寶馬合營瀋陽市鐵西工廠的3系轎車剛剛投產，是對十月份銷量造成影響的原因，何況首十個月合營銷量已相當於全年15.8萬部銷售目標的85%，相信全年不難達標。

德銀又指，雖然寶馬第三季的報告中稱，在可預見的未來，公司在新興市場如中國、印度、巴西的增長率將有所放緩，但該行相信，透過與華晨的合營，寶馬一三年仍可進一步提高中國市場份額。