大行報告：新秀麗估值吸引

高盛發表研究報告，指因應新秀麗（01910）第三季度的業務趨勢，微調其一二年至一四年的盈利預測，其中一二年每股盈利預測保持不變，一三年則下調1%。報告認為，雖然新秀麗第三季的收入增長只有7%，但預期第四季及明年可改善至雙位數增長，毛利亦有擴大機會，尤其是一三年上半年，原因是前一年度的基數較低。

高盛指，佔新秀麗總銷售6%的印度市場，雖面對宏觀環境、成本的壓力及競爭激烈，但其穩定利潤率策略已經開始見效。加上第二大製造商VIP Industries第三季錄得經營虧損，意味較難提價，從而減低新秀麗的競爭壓力。另外，佔公司亞洲區收入38%的American Tourister產品具競爭力，料在目前的經營環境下，一三年收入仍能提供約20%增長，並可擴大於亞洲的市佔率。

報告預計新季麗今年下半年及一三年的經營溢利，將分別增長16%及19%。而即使在未來十二個月再次下試13倍市盈率低位，亦只是相當於股價14.3元，僅較現價低約5%，故認為其估值吸引，重申「買入」評級，目標價維持18元。