專業客戶愛單一行業

截至九月底基金月報資料顯示，天達環球能源基金規模約12.6億美元。金融海嘯前商品價格暴漲，不少散戶都追捧這類能源基金，張勇奇坦言，現時散戶有更多新投資概念選擇，反而較多有專業分析能力的大戶，喜愛參與這類單一行業基金。

影響股價因素複雜

他說，影響能源公司表現的因素複雜，當中也包括政治因素，而且石油及天然氣價格可反方向而行，故不像消費類較易分析。「像○七年時散戶喜愛部分行業基金，如能源或農產品，最近一、兩年偏好綜合型資源基金，單一基金包含能源、農產品及金屬，好處是每種商品價格走向不同。」

另基金截至九月底的六個月及一年表現分別為-2.85%及17.17%，低於基準指數─MSCI世界能源指數的-0.7%及19.8%。

他指，原因是埃克森美孚及雪佛龍等巨擘佔MSCI指數比重高達四成，但基金的每隻持股佔比不得超過10%，由於過去一段時間處降低風險（risk-off），這些巨擘表現自然跑贏，令基金的Alpha值現負數。