動向追蹤：比亞迪不宜有憧憬

比亞迪（01211）最新公布第三季度業績，錄得淨利潤461萬元（人民幣．下同），按年下跌94.04%，而公司更發出盈利預警，預計一二年全年盈利只有2,769萬至1.1億元，跌幅介乎92%至98%。事實上，集團今年首季以來，盈利已持續出現按年大幅倒退，所以今次再發盈警，市場已有心理準備，並不覺得驚訝。

比亞迪現時的業務包括有汽車及相關產品、手機部件及組裝業務、以及二次充電電池及新能源業務，今年上半年分別佔公司營業額50%、40%及10%。雖然集團的業務涉及三個範疇，但今年三個行業的經營環境均相當困難。

公司表示，中國汽車市場需求增長持續放緩，雖然公司的汽車業務因推出新車款而有所恢復，但仍然面臨很大的競爭壓力。至於手機部件及組裝業務，亦因需求放緩及部分客戶市場份額下降而受影響。太陽能電池業務方面，亦因全球太陽能市場持續低迷而令營業額大幅下降。

現時比亞迪的業務仍未露出曙光，公司八月期間推出了全球首款配備遙控駕駛的新車型速銳，雖備受市場關注，但實際銷售情況仍有待觀察；手機業務方面，在主要客戶諾基亞銷售不振下，營業利潤相信將持續下跌；至於公司尚在投資期的太陽能業務，短期逆轉的機會亦不大。

由於比亞迪的前景實在欠樂觀，難怪大行普遍抱負面態度，在公司公布第三季業績前，瑞銀已率先將其目標價由15港元大幅調低至10港元，評級維持「沽售」。雖然近日大市有資金流入，但業務仍未走出谷底的比亞迪，相信難以吸引資金追捧，料股價升幅有限，投資者不宜對其股價有過分憧憬。