市場綜論：羅姆尼當選股市當災

美國總統選舉的三場辯論會已經全部完結。今屆辯論會非常激烈，根據最新民調顯示，現任總統奧巴馬和共和黨總統候選人羅姆尼，支持度一直叮噹馬頭，現在根本沒法估計，誰人能夠在十一月六日的大選中勝出。

不過對投資者來說，若羅姆尼勝出，可能會是一個壞消息。

羅姆尼的政綱與奧巴馬不同，主張收緊貨幣與財政政策，與聯儲局主席伯南克打對台，並一直大力抨擊量化寬鬆政策（QE），認為開動印鈔機無力扭轉經濟頹勢。羅姆尼認為不應該推行QE，印出來的銀紙不能推動實體經濟，所以曾經承諾，若成功入主白宮，會把伯南克踢走。

若羅姆尼當選，即代表QE3和伯南克將消失，收緊貨幣政策和減赤成為新的重點，聯儲局低息承諾亦不知能否維持……這對股市來說，應是壞消息。

不過羅姆尼的論點，道理上真的較奧巴馬為強。大家眼見美國政府在QE1和QE2不停印銀紙，但金錢只是進入資本市場而非實體經濟，不能推高GDP及降低失業率；小部分人因資產泡沫得益，但推高了企業生產成本，再轉嫁至消費者，削弱人民的實質購買能力，失業情況加劇和市民收入下降，然後又進一步推低經濟。這是過去四年很多美國人感受到的實況；如果美國政府再把銀紙印多四年，只會把氣球愈吹愈大，到爆煲時的殺傷力也愈大。

在第一場辯論會前，大部分人是看好奧巴馬；但辯論會後卻明顯改變，民調顯示奧巴馬支持度與羅姆尼差不多，羅姆尼有時甚至領先數個百分點。所以羅姆尼勝出是完全有可能。

財政懸崖料難避免

除了伯南克可能被炒魷外，如果羅姆尼順利當選，「財政懸崖」（Fiscal Cliff）的問題將會更難解決。

去年八月，美國民主黨和共和黨組成「削減赤字聯合特別委員會」，亦稱為美國國會超級委員會，在削減1.2萬億美元赤字的具體內容提出建議，但最後兩黨「講唔掂數」，需要在二○一三年啟動「自動削減赤字機制」。

根據國會預算辦公室估算，今年美國財政赤字將達到1.2萬億美元，在年底就會再次達到債務上限；若羅姆尼當選，從他抨擊伯南克量化寬鬆政策的言論，多數會削減赤字，而不會跟民主黨尋求解決方案，到時「財政懸崖」問題將會立刻出現，執行高達六千億美元的削減赤字目標，對經濟影響負面。

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中信証券國際執行董事 林一鳴