「股災」25載基金驚明年

二十五年前今日,全球股市經歷一次「血色洗禮」,當年《時代雜誌》封面更用「Crash」(崩盤)形容當時全球股市連環急挫慘況,究竟類似股災何時會重現?綜合基金界人士認為,短期內再發生大型「股災」機會不高,然而明年市況則感憂慮,而且利率長期低企下,投資者會不合理地增加自己的風險胃納,「後遺症」或不敢想像。

歐洲股神當年叫撈底

「八七股災」由十月十九日恒生指數單日下挫11%掀起序幕,截至當年十月底為止,雖然港股曾破天荒停市四日,然而恒指依然累積下挫逾45%,期內澳洲股市累挫41.8%、美股累挫22.7%、英股累挫26.4%,災情異常慘烈。

有「歐洲股神」之稱、富達國際投資總裁安東尼波頓,在美股「大冧市」當日,看到同事誠惶誠恐,憂慮股災會令投資世界變天,然而他則樂觀,認為是入市良機,並透過投資通訊傳遞這個看法,可惜當時大部分投資者被嚇窒,不懂如何反應。

雷賢達憂低息「後遺症」

面對歐債危機、美國財政懸崖等問題,投資者憂慮會否再引發大型股災?有「基金教父」之稱的資深基金經理雷賢達認為,以目前市況來看,相信短期內發生類似八七年時大型股災機會不高。不過,由於美國推第三輪量寬措施,並維持低息環境,投資者為追求回報,會不合理提高風險胃納,擔心利率周期逆轉後風險大增,「後遺症」或不敢想像。

他又說,很擔心一三年股市前景,因歐債危機基本問題未解決,並已拖延很長時間,其次是美國大選塵埃落定後,歷史數據反映股市大多跑輸,而且若民主黨獲勝,美國的寬鬆環境很可能急速逆轉,屆時周期逆轉風險及連鎖反應很難量化。

豐盛金融資產管理董事黃國英表示,現時不明朗因素太多,自己不願估計「股災」發生時間,只能跟隨大市走勢進行部署,盡量持有較「穩陣」股票之餘,每當大市連漲數日或錄得顯著升幅後,會特別留意之後調整幅度,若跌幅達五百至六百點會特別小心。

羅家聰:樓災影響更深

交通銀行首席經濟及策略師羅家聰認為,很難估算「股災」何時降臨,但現時股市不算「新高」,即使顯著回落,很可能只會被視為「金融海嘯」後餘波,不會被認為是一次獨立的「股災」;相反,現時樓價屢創新高,一旦逆轉及出現「災難式」下跌,對銀行體系、股市影響更深遠,自己會更留意「樓災」的可能性。

雷賢達

羅家聰