大行報告:中銀香港目標30元

中銀香港(02388)將於本月二十五日公布一二年第三季度業績,高盛預期撥備前盈利會有61.5億元,分別按季及按年升2%及25%,同時相信其資產質素會有改善。中銀自從八月二十三日公布中期業績後,股價分別跑輸本地同業及恒指7個及8個百分點,主要因為市場對其淨息差過分關注。高盛預期人民幣淨息差將持續上升,但上升步伐會放緩,今年上半年,中銀的人民幣貸存比率為32%,料未來有機會上升100點子,足以抵銷人民幣資金成本上升及淨息差壓力。

該行預期受惠於內地固定資產投資令人民幣借貸需求上升,以及人民幣兌港元及美元的升值預期不再,估計到二○一四年,人民幣借貸額會佔中銀香港總借貸的19%。

高盛相信,市場對於中銀淨息差的關注已充分反映在股價上,加上長遠可望受惠內地逐漸開放資本帳,因此重申對中銀香港「買入」評級,十二個月目標價30元,股價潛在上升幅度有24%。