通脹回落催人行減息

國家統計局昨公布，九月全國居民消費價格（CPI）按年上升1.9%，符合預期，但工業生產者出廠價格（PPI）按年下跌3.6%，創○九年十一月以來新低。國務院發展研究中心金融研究所研究員巴曙松認為，CPI重回「一時代」，顯示通脹壓力有限，而PPI回落提升企業融資成本，為人行提供減息空間。

CPI繼八月回升至2%後，九月再次回落。食品價格按年升2.5%，其中蔬菜價格升幅最大，按年升11.1%，豬肉價格繼續下跌，九月再急跌17.6%。居住價格按年升2.3%，其中住房租金價格上升3.2%，創今年最大升幅。

生產物價近三年低

雖然出口、新增貸款及通脹等數據理想，甚至有分析料中國經濟已觸底，但反映生產物價的九月PPI創三十五個月以來新低，反映下游投資需求仍然疲弱。

美銀美林經濟學家陸挺發表報告指，通脹回落，為中央刺激經濟措施提供更多空間，並料年底前通脹將回升，但按年升幅不會逾3%。他又指通脹不再是中央主要關注的目標，估計人行會聚焦防止樓價反彈及資產泡沫出現。

滙豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌指，PPI收縮加大，主要受國際大宗商品價格影響，認為中央於貨幣政策保持寬鬆流動性。

人幣趨升 出招審慎

瑞信亞洲區首席經濟師陶冬稱，經濟疲弱壓抑市場需求，料未來一年通脹較預期低，維持明年中前人行再減息及存款準備金率（RRR）各三次預測。

不過，野村證券經濟專家張智威認為，未來數月CPI或被食品價格推高，料今年再減息可能性低。國泰君安首席宏觀分析師姜超亦稱，目前貸款利率已較市場化，今年再減息可能性不大；且人民幣短期內有升值預期，料央行下調RRR會較為審慎。