動向追蹤：造船行業汰弱留強

波羅的海乾散貨指數近日回升，加上油價回落及憧憬經濟復甦，航運股有不俗反彈，上周五以中海集運（02866）表現最標青，股價升逾7%。造船股同樣可望受惠，故見廣船國際（00317）及熔盛重工（01101）周五雙雙造好，前者升3.03%，後者則升6.19%。

上半年航運業經營困難，令船舶的需求大降，造船業當然首當其衝，熔盛上半年盈利大跌82%，至2.2億（人民幣．下同），廣船中期盈利亦倒退67%，至只有8,800萬元。廣船在上月底更進一步發出盈利預警，料截至今年第三季度將出現虧損，至於今年前三季度合計，淨利潤將較上年同期下跌超過五成。

大型船企具優勢

公司表示，受市場下滑影響，今年前三季度其在建船舶之價格較去年同期大幅下跌，利潤減少。此外，在今年前三季，為保證正常生產經營的開展，廣船承接了九艘新船，並對其中八艘進行計提減值準備。事實上，廣船第二季盈利已較第一季顯著減少，到第三季更出現倒退，似乎船舶行業仍未走出困境。

另外，在憂慮造船產能過剩下，內地銀行普遍對船廠收緊信貸，令不少造船企業財政周轉困難，因此在資金鏈崩緊、訂單銳減及交船難等多個不利因素下，不少造船企業都面臨倒閉危機，有業界預測，中國船企將會從高峰期的3,400多家，急跌至剩下300多家。

當然，所謂有危便有機，在行業汰弱留強之際，對廣船及熔盛等規模較大的船企來說，憑藉其本身的競爭優勢，未來當航運業復甦帶動船舶需求回升，這類大型企業的盈利反彈力度亦會較強。