大鱷基金國進洋退

香港一直被視為環球對沖基金落戶亞洲的首選地，根據本港證監會統計數據，獲批資產管理牌照（9號牌，包括可經營對沖基金業務）數目逐季遞增，然而，若細心觀察，便可發現今年本港基金業出現外資淡出、中資冒起的情況非常明顯。有中資基金業人士指出，中資基金來港設點可帶來品牌效應，便於境外業務的發展，而策略上，在港推出產品的限制亦較少。

證監會的中介人發牌資料顯示，至今年六月底止資產管理牌照公司數目達874家。而最新的九月份資料，雖有7家取消牌照，卻有12家新獲發牌基金公司，粗略計有6家有中資背景，打正對沖基金旗號的，分別有內地知名對沖基金弘盛資本、和諧基金，以及來自前對沖基金高層的Maso及Naga。正好反映各路資金雲集香港，圖在年底前分一杯羹。

在港推產品限制較少

易方達常務董事林永森表示，中資基金一向均有留意不同的投資機會，包括債券及環球股票，尤其美股中有不少中國概念股。他表示，香港是中資基金發展跨境業務的好地方，主要因為較容易吸納優秀人才，及能夠與較多的機構投資者接觸。

另一位中資基金經理表示，對中資基金而言，來港開設分部可帶來品牌效應，便於境外業務的發展，而策略上，在港推出產品的限制亦較少，因若希望在中國推出境外產品，需透過ODII等渠道。

要留意的是九月獲批9號牌的三家基金博亞資本、富國資產管理及圓核資本這三家中資基金，其本質實為私募基金，投行指其可投資本港新股，以及港股至東南亞、歐美股份和債券，當中富國更管理社保基金，都有可能在第四季建倉而推高港股。

第四季港股隨時起浪

一般而言，每年第四季為傳統基金及對沖基金的「搏殺季節」，基金業透露，現在本港市場的「大鱷」仍是可謂「八方雲集」，除了傳統的外資對沖基金，尚有前投行高層自設的對沖基金、中資對沖基金，甚至有本地資金的「偽對沖基金」，對未來三個月的本港股市舉足輕重。

對沖基金研究機構HFR的報告顯示，對沖基金九月份回報上漲1.1%，是今年二月以來最佳表現，而今年以來的回報率達到4.65%，這正好為對沖基金提供充足彈藥在第四季大幹一場。

此外，投行指近期亦見本港華資市場莊家開設資產管理業務，表面經營資產管理，實質會為上市公司配售或新股上市時的股份坐盤，同時亦會炒賣「相熟公司」股份，在細價股出現炒風時派貨獲利，被市場戲稱為「偽對沖基金」。