明析市場：匯市短期反覆為主

踏入十月，市場明顯轉趨審慎，美元亦因此逐步回穩。這除了是由於市場轉趨審慎外，更重要的是市場重點已經轉移至環球經濟前景及歐洲債務問題上。此外，美國經濟數據對美元的影響愈來愈明顯亦是支持美元的因素。

美國再推量寬措施後，美元走勢更受美國數據影響。在聯儲局推出第三輪量寬措施前，美國數據與美元是負關係，但由上周美國公布較預期理想的就業數據的市場反應而言，現時的情況是：當數據較預期理想，由於市場估計未來量化規模有可能縮小，因此支持美元，但是較預期理想的數據另一方面亦顯示美國經濟並未如預計般差，這同樣有利美元及股市。

歐債仍有後顧之憂

這反映美元現時受惠於避險因素外，美國經濟表現亦開始與美元構成正關係。因此，可以預期除非美國數據連續出現較差的情況，否則美元出現顯著下跌的可能不大。更何況當美國數據較預期差而令資產市場出現震盪時，美元亦會再次發揮其避險的功能。這樣的情況實際上不利其他主要貨幣未來的走勢。

歐洲穩定機制（ESM）亦改變市場的客觀環境，實際上對歐洲挽救債務問題的憂慮是有所降低，再加上ESM的啟動，理論上目前的挽救機制已經較之前完善。

然而，目前的問題是，有財政問題的國家是否願意接受歐盟提出的財務要求，情況就好像目前的西班牙；另一方面歐盟方面亦是否願意放寬要求，情況就正如目前歐盟與希臘的問題。目前影響投資者的是不明朗情緒，市場是傾向於希望西班牙早日向歐盟要求援助。

當西班牙提出要求時，應是短期利好歐元的消息。反而希臘前景則較難預測，這仍然是歐元最大的隱憂。因此可以預期，短期歐元仍然會反覆偏軟，但出現顯著下跌的可能不大。

在預期美元回穩，而歐元偏軟的情況下，仍然是對其他主要貨幣不利，這主要是由於歐元在交叉盤仍很大機會對其他貨幣構成壓力，而美元回升亦同樣對其他貨幣構成壓力。故此，匯市短期仍然主要維持反覆上落，而中期（六個月）美元仍可看高一線。