港人財富縮 退休難安樂

滙豐的調查顯示，近兩成港人過去半年資產淨值減少，市民理財的首要目標是退休準備和對抗通脹。與此相映成趣的是，日前瑞信發表的研究指出，由於歐洲家庭財富大幅下跌，使得亞洲地區財富總量「爬頭」，首次成為世界首富地區。亞洲與歐洲呈現的是彼消此長下，財富總量的易位，其實過去一年，亞洲的家庭財富也下降了百分之一點九，在金融危機大形勢下，亞洲家庭財富的抗跌力要強於歐洲，因此港人資產淨值減少不出奇。

值得注意的是，滙豐的調查顯示，港人的投資組合一般都偏向股票，在總體投資組合所佔比重逾一半的五成七，有四成八人只投資於股票，沒有任何其他資產平衡風險。造成資產在當前面臨下降的周期，面對現實港人投資漸趨謹慎，平均六成流動資產為現金，而且有七成七人計劃增持現金。正因為資產的保有和增值十分脆弱，實現退休準備和對抗通脹目標，顯得並不容易。現實的問題是，香港經濟大環境沒有打造好，港人即使保守謹慎，亦未必能有機會實現退休準備。

香港的經濟本就是嚴重失衡、毫無風險抵抗能力的。為何港人投資組合偏向股票？因為港府以往把金融看成是本港經濟的脊骨，打算靠這一瓣養活全港，使得金融具有優先發展的地位，但是自由經濟下的資金進出，常常造成市場波動。這種發展策略的偏頗和失衡，與毫無風險抵抗能力的配搭，使金融市場成為外資提款機，另一個角度就是股民財富蒸發器，市民想靠金融市場增加財富，是日益虛幻的妄想。

與金融市場伴生榮衰與共的樓市，也是港府經濟策略的傑作。目前樓市如同財富發酵器，超級牛市造成的樓價膨脹，只是製造着更懸殊的貧富差距。不可忘記九七、九八年樓市泡沫爆裂後，那種大面積負資產的景象。誰都不能保證樓價只升不跌，只是樓市漲跌周期長於金融市場而已，看似「磚頭」足以抗衡通脹，但嚴重失衡形成的大牛市，甚麼時候大回調就是財富效應的大逆轉。

香港經濟缺乏可靠的藏富途徑，投資亦如步步險途。政府當作德政的強積金體制，又能否成為市民退休的依傍呢？十多年來強積金的表現令人失望，最好的略有增值，較好的只能保本，不好的出現虧損，何來足以準備退休？現在有了強積金半自由行，情況亦不會改觀，交託這班基金經理，換了交託那班基金經理，只要宏觀大環境不濟，神級基金經理都翻船，還有甚麼高手可交託？

香港有過富貴的繁榮年代，如今要體認今不如昔的事實，但這並非是注定的。香港不是總和新加坡比較嗎？十年前新加坡人口只有香港七成，勞動人口僅香港一半，十年過去了，新加坡的經濟增長率超過香港一倍。新加坡轉型金融、實體左右逢源的發展模式，升級為擁有高增值產業的實力體，成為中國、印度、東南亞的貿易金融樞紐。這些都是香港望塵莫及的，沒有個人遊撐場，香港的消費都不知頹成甚麼樣，民眾財富又能好到哪裏去？