Fundman睇市：匯金買貨支持 內銀未彈夠

納指前晚失守QE3後低位3,080點，頸線失守，確認短期已陷雙頂回落危機，道指連續兩晚跌過百點，前晚再跌128點，報13,344點，緊隨失守QE3後調整低位13,367點，呈現雙頂形態，可見在華爾街賓架眼中，第三季業績呈現十一季以來首季下滑，對股市的負面影響，大過聯儲局主席伯南克每月動用400億美元掃入MBS推低美國按揭利率的幫助。

自匯金入市消息曝光，內銀股連日表現一枝獨秀，尋日也帶動恒指在低開106點後拗腰回升，一度高見21,013點，收市報20,999點，升79點。三隻藍籌內銀股，工商銀行（01398）、建設銀行（00939）、中國銀行（03988）升幅介乎2.7至4.2%，貢獻恒指114點，足以抵銷過半數藍籌（28隻）錄得之跌幅。

早前提過，國企股預期市盈率低企，主要正是幾隻內地銀行股拖累，如果博國企指數估值跌至歷史低位反彈，無理由置幾隻內銀股不顧。然而內地經濟放緩，貸款質素轉差迹象初現，加上中央對銀行業的暴利批評，揭示未來政策有較大機會壓抑銀行業再增長空間，因此博還博，仲係摸住石頭過河為宜。

個人估計，內銀股今次反彈有條件延續到十八大召開前，心水股農行（01288）續以3.3至3.4元為短期目標。

昆能有條件追落後

內地經濟陰晴不定下，備受國策扶持，兼且供氣管道經多年建設進入銷售增長期的管道燃氣股，是少數肯定保有增長的股份。國家鼓勵發展潔淨能源，除管道燃氣外，LNG液化天然氣項目，也正經歷高速增長，業務範圍由勘探到終端銷售天然氣都有涉及的昆侖能源（00135），現價估值較新奧（02688）、中燃（00384）等管道燃氣股有超過一成五折讓，一三年市盈率只得13.2倍，看來有追落後的條件。

上半年，昆能收入及股東應佔溢利均升32%（重列後），至156億及35億元，多得母公司中石油在資源及分銷渠道的支援，天然氣項目稅前溢利大增6.7倍至40.5億元，隨着LNG加氣站由目前的47座逐步擴至156座，天然氣項目未來將成為昆能的增長賣點。

留意昆能今年股價分別升至14.54元及14.12元受壓回落，如果今浪能夠升穿，有機會進入一個全新升浪。