量化監管徒具形式 上市規則變成擾民

港交所常說要與國際接軌，增添愈來愈多守則和指引。雖然規管愈見嚴格是大勢所趨，上市公司是明白和體諒的，但嚴格還嚴格，執行時要與實際環境取得平衡，不能一味重量不重質、傾向包羅萬有。《上市規則》不久前又加添《企業管治守則》及《企業管治報告》，以及《環境、社會及管治報告指引》，分別在今個及下個年度實施，內裏有很多既虛無又煩瑣的要求，感覺上只是追求形式上的量化指標，對上市公司增添莫大工作量及負擔，不但費時失事，煩瑣甚至到了擾民的程度。

香港作為一個國際金融中心，上市公司董事會需要與時並進、提升管治水平，這方向是正確的，沒有人會反對，如何實踐便要因時制宜，給公司留有彈性。可惜新納入的企業管治守則及報告，要求董事會把很多不宜量化的事也要數字化，要列明董事投入工作的時間，又硬性規定要為董事提供培訓和提交紀錄。

企業管治守則及報告為上市公司製造的煩擾還不止於此，而是更進一步深入公司的決策，在釐定董事及高級管理人員的薪酬上，除了大費周章設立薪酬委員會，還要在年報內按等級披露高層管理人員的薪酬。對一家公司而言，薪酬是商業機密，也是同行競爭的關鍵，自有本身一套衡量的標準，現在卻被要求公開，互相攀比肯定少不了，無論對內或對外，都會損害管理人員的合作氣氛，更嚴重的會影響公司運作，不是擾民又是甚麼？

不過，更大的噩夢恐怕是明年開始實施的《環境、社會及管治報告指引》，這份指引區區幾頁紙，內裏則包括工作環境質素、環境保護、營運及社區參與等，涵蓋非常廣泛的範圍，涉及更多難以量化的項目。在具體執行上，要進一步細分為不同層面，例如工作環境質素便被分為工作環境、健康與安全、發展及培訓、勞工準則等，內裏包含不下十多個指標，繁複之極。

如果要按指引完成一份報告，要把管理和營運程序巨細無遺地大拆解，肯定不是任何一家公司可輕鬆負擔，因為當中涉及很多技術工作，以及很多專業評估，公司本身自然要增聘人手應付，相信還必須外聘顧問公司才能完成技術評估。這並非錢的問題那麼簡單，而是對上市公司增添與日常業務沒有直接關係的大量工作，管理層要花精神在此，難免影響正常業務，而且很多指標不是容易被量化的，結果隨時吃力不討好。

雖然上市公司理論上可偏離守則，但必須長篇大論交代原因，指引的問題亦大同小異，表面上自行決定，背後卻潛藏無形壓力，別人做、你不做，莫非有甚麼事不可告人？如果嚴格的監管就是只求滿足一大堆量化指標，不理會上市公司的實際情況各有不同，以及由此帶來的額外工作和壓力，便是煩瑣和擾民。事實上，在進行市場諮詢時，反對意見並不少，只是港交所置若罔聞，一意孤行。特區政府常說要改善營商環境，便利企業經營，減少規管上的繁文縟節，現實卻倒行逆施，對企業、對經濟絕非好事。