有利有幣：睇淡美匯 增持澳元

聯儲局推出QE3，每月購買額外400億美元按揭抵押證券（MBS），直至就業市場改善為止，市場將此解讀為無限期放水，而現有的OT則繼續至年底。兩項措施合計，聯儲局在今年內將每月購買850億美元長債，消息公布後，美匯指數最低見78.6。

或許讀者會問，QE3對美元的影響究竟有多大？筆者翻查此前聯儲局推出寬鬆政策後的美匯走勢，QE1（○九年三月至一○年三月）期間，美匯指數由88跌至80.5，約跌9%。QE2（一○年十一月至一一年六月）期間美匯指數由78.5跌至74.5，約跌5%。至於OT1&2（一一年九月至一二年十二月），美匯則由74升至79，升約6.8%。

根據過往兩次經驗，基本上當公布QE後，美匯都會急跌，及後會有一輪小反彈，然後再緩緩下跌。可是當QE完結前一季左右，美匯便會轉勢上升。

過去一個月間，歐元表現優於澳元。由八月份起，歐元兌美元從1.2260水平抽升至1.31，升幅約7%。同期，澳元兌美元卻由1.05跌至1.0450。在QE效應下，想追落後者可考慮增持澳元。