Fundman睇市：政治因素尚未明朗淡友佔優勢

美國次按風暴由○七年引爆，經過綽號「直升機」的聯儲局主席伯南克不斷印銀紙後，今年開始見到黑暗盡頭，經濟露出半線曙光。反之，中國經濟今年開始轉弱，年初市場仲懷疑中央放棄保八，預測全年GDP增長得7.5%，只是為了示人以弱，殊不知過了大半年，今日看來中國經濟確是問題多多，出口製造業不振、投資氣氛薄弱、資金鏈斷裂未解決等，而中美股市強弱懸殊，形成強烈反差。

今年中資股及內地A股走勢差勁，遠遠落後外圍股市，主要係投資者對內地企業盈利倒退的悲觀預期無限放大，不過，財政部公布的一至八月國企累計利潤總額1.379萬億人民幣，按年只倒退12.8%，當中，經過七個月倒退，八月份更錄得按月反彈1.1%，惟A股仍是不為所動，似乎內地投資者對股市的心死程度，比不少人估計更嚴重。因此筆者預期，十八大前的政治不明朗因素下，淡友會佔到上風，不過可以肯定，刻下才加入睇淡，確實已是後知後覺之舉。

昨日是「918事變」八十一周年，中日就釣魚島主權爭議全面升溫，內地的反日示威愈演愈烈。瑞銀出報告，引述味千（00538）及華地（01700）管理層，證實的確有分店遭破壞，預料影響也會持續，短期內，非日系受惠者包括海爾（01169）、小南國（03666）、聯華（00980）以及高鑫（06808）等。

海爾極具上升潛力

真係唔知有幾多人，會將屋企部日本牌子洗衣機或者雪櫃打爛，再買部國貨取而代之！不過，海爾又確實是近期值得留意的股份之一。其母公司海爾集團今年先是收購日本三洋的洗衣機及雪櫃業務，最近又再睇中新西蘭家用電器製造商龍頭Fisher & Paykel（F&P），以總代價8.69億紐元（約55.18億港元），將這中高檔電器品牌收歸旗下。

兩項收購，相信注入香港上市的海爾電器機會唔大，反而分析員着眼是涉及的專利技術轉移，以及未來轉往內地分銷，對海爾長遠發展之好處。

海爾股價二月高見10.34元後主要在8至10元間浮沉。市場估計，由於主攻的三四線城市分銷業務，今浪受經濟調整衝擊較細，估計今年盈利仍可錄得23%增長，現價8.99元，一二年市盈率9.8倍，個人認為現價的上升潛力大於可能出現的調整。