80後投資情報：買認沽權對沖持貨風險

歐債危機踏入九月份出現了重大的轉變，歐洲央行和德國分別決定容許直接在市場上購買短期國債，以及承認ESM（歐洲穩定機制）的合法性。這兩大決定將有助穩定市場信心，必要時歐央行和ESM可以立即採取行動以防止區內國債孳息飆升。市場現時憧憬美聯儲亦會推出新一輪的寬鬆貨幣政策。

受惠央行的放水憧憬，金價一個月內上升超過100美元，已經買入並持有黃金的投資者，在展望將來的同時，亦是時候考慮風險管理這一環。傳統買賣現貨或期貨的做法，可以設定止損在重要技術支持，20日或50日線一般都是價格調整的支持位置。

價格上升會同時拉高平均線的所在位置，故投資者可以定時按照市場情況，手動調高止損在當時的平均線之上，直至金價跌破上述平均線並確認進入調整周期才止賺離場。這種做法雖不能賺盡在最高點平倉，但也可以捕捉一行情中大概60至70%的機會。

有助避開假跌穿陷阱

不過，傳統設置止損的最大缺點是容易墮入技術陷阱，尤其在波動的市況下，有機會出現止損後價格回升，蒙受虧損之餘也錯過了之後的行情。投資者可以考慮另一種風險管理選擇，就是期權，例如買入黃金後再買入一認沽權。

假設在1,730美元買入，止損設置在1,680，可以不設止損而買入一認沽權，行使價也是在1,680。這樣認沽權可以充分保障價格跌穿1,680的風險，而認沽權的盈利足夠補償現貨虧損；另一好處是避免技術陷阱上的假突破，縱使價格曾跌穿1,680及後回升，現貨倉位也沒有因止損而錯過後市機會。

如果投資者本身在早前已經買入，並持有一定利潤，更適合採用後者的策略，利用盈利一部分買入認沽權作對沖。以現在一個月的輕微價外期權為例，支付的期權金只是金價的1%左右。在市場逐步亢奮的同時，投資者更要保持頭腦清醒，縱使出現突發事件，也能透過不同策略應對。

上文純為個人意見，不應視為推介或游說投資任何金融產品。投資涉及風險，金融產品價格可升可跌，甚至毫無價值。投資者作出投資決定前，應先小心考慮及仔細閱讀有關投資產品之文件及風險因素。

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