大行報告：華電國際估值欠吸引

花旗研究報告指出，華電國際（01071）下半年盈利能力將較上半年好，主要受惠於單位燃料成本及資金成本下降。不過，即使預期下半年純利升逾兩倍，至8.8億元人民幣，但按其一二年預測市盈率11.4倍、息率2.7%，該行認為估值並不吸引，給予「沽出」評級，目標價2元。行業首選是市盈率較低、股本回報率較高的華能國際（00902）及中國電力（02380）。

報告表示，華電國際中期業績表現令人失望，純利雖按年升169%，但第二季則按季跌66%（按中國會計準則），是唯一一家於次季純利錄得倒退的香港上市內地電企，而且上半年純利僅佔該行對其全年預測的24%。另外，其上半年燃煤發電機組平均利用小時為2,752小時，按年升幅僅0.6%，而七、八月份的利用小時維持於低水平，估計第三季將會持續。儘管集團預期首九個月純利會按年大增，惟主要是因為去年同期基數過低所致。