A50牛熊證 活躍有因

市場靜待上周五於美國舉行的Jackson Hole會議推出第三輪量化寬鬆（QE3），觀望氣氛濃厚，加上上海證券綜合指數上周創三年多新低，考驗2,000點關口。港股上周不斷尋底，恒指失守250日線後，上周五續跌，全周計挫逾400點。

港股日均成交縮減至約403億元，認股證及牛熊證成交則各徘徊至約53.9億元及約52億元，但部分交易日衍生工具成交比重達三成以上。業績期已屆尾聲，上周一些與內地股市走勢關連性較大的相關資產吸引了市場目光，當中包括安碩A50中國（02823）牛熊證尤其活躍。

港股與A股走勢息息相關，上周上證綜指跌至近2,000點關口，恒指亦未能獨善其身。倘若現階段投資組合中持有正股，看好正股的中長期表現，但又希望對沖市場下跌風險，可考慮運用A中熊證，以抵銷正股下挫時的部分虧損。

由於A50於八月初至今累積跌幅逾5%，部分技術指標已回至超賣區。若A50出現技術反彈，可先行沽出A中熊證，反手換入A中牛證，以提升內地股市及港股一旦反彈時，整個投資組合的回報。

正股收息 熊證對沖

此外，曾提及在工商銀行（01398）上周四公布業績前，如希望持有正股收息，又擔心股價短期回吐者，可考慮透過工行熊證作短期對沖。隨着工行公布截至六月底止中期盈利同比升12.5％，達1,231億元人民幣，不明朗因素消除後，中長線看好工行者，可考慮沽出相關工行熊證，繼續持有正股分享升勢。

政府公布十招遏抑樓價，對未來樓市仍然有信心，兩大地產如新地（00016）和長實（00001）均於上周五輕微回升, 相關權證成交增加。

滙豐環球資本市場財富管理銷售業務上市產品銷售主管 陳其志