內地經濟硬着陸 港股殺牛勢墮落

美國聯儲局主席伯南克雖然再「出口術」，但內地八月份製造業採購經理指數（PMI）再陷萎縮，內地經濟「硬着陸」憂慮升溫，加上九月環球政治因素又多，慎防九月港股勁Chok，尤其牛熊證比例拉闊至65比35，於19,000至19,499點的牛證更高逾22億份，相當於4,339張對沖期指，大戶踏入九月隨時「劏死牛」，將大市「爆邊」挾落至19,000點。

牛熊證比例再次拉闊

申銀萬國聯席董事鄭家華表示，今次牛熊證比例再次拉闊，港股或要下試近19,000點關才能企穩。不過，現時基金經理及量化投資者都炒短倉為主，故殺落400至500點又會停一停，出現過千點的跌幅機會較低。九月份未必看得太差，因歐洲央行官員做了許多政策，且不少債券息率已偏低，於相對投資風險的機會下，或迫使部分資金由債市回流一些較穩陣的避險股份如領匯（00823）及香港電訊信託（06823）。

ADR微升 港股或高開

承接美股上周五急升90點，本港主要藍籌美國預託證券（ADR）普遍微升，按比例計算，恒指或會高開104點，見19,586點。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪稱，於本周歐央行及下周美國聯儲局議息前，市場仍會憧憬央行救市，九月上半月港股未必大冧，惟內地經濟未見曙光，九月港股跌市機會較大，尤其恒指已出現圓空頂部的形態，意味着不少投資者早前已中了技術陷阱被套牢，大市能否穩守19,300點的上升通道底部最為關鍵，一旦失守，或需殺落18,000點關。

煤炭保險股不宜沾手

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，今晚美股假期休市，而內地PMI數據較預期差，港股今日有八成機會高開低收，上、下區間或將進一步下移至19,000點至19,600點。內地經濟「硬着陸」風險上升，內地A股又未見底，九月份港股看跌機會較高，暫時採防守性策略，煤炭、鋼鐵、保險、內銀股及X安碩A50中國（02823）等都不宜沾手，改為持有本港的房託基金、中電信（00728）及燃氣股。

此外，本周五收市後恒指及國指季檢生效，其中國指將加入中信証券（06030）為「新貴」，剔出中國遠洋（01919）。而恒指成分股雖無變動，但工行（01398）及中行（03988）的比重將稍為調升。