半年盈利38萬 米蘭站得啖笑

名牌手袋商米蘭站（01150）上半年純利暴跌逾98%，至只有38.6萬元，連一個限量版名牌手袋亦幾近「買唔起」！

少賺98% 股價插一成

米蘭站半年純利少賺98%，數字令市場大為震驚，昨日股價曾急瀉15%，收報0.6元，仍跌近10%，昨日收市價較招股價「深潛」64%，市值較去年五月上市時「蒸發」7.21億元。

米蘭站上半年的產品毛利率急降，整體毛利率按年減少4.1個百分點，至20.9%，當中尚未使用產品的毛利率減少3.4個百分點，至18%；至於二手產品毛利率則跌1.2個百分點，至29.2%。

浩成資產管理分析員蘇敬培認為，公司存貨積壓問題嚴重，未來有可能需要減價清貨，或會再進一步拖低毛利率的表現。

除了存貨問題，米蘭站最大的壓力就是租金。據招股書資料顯示，米蘭站在中港澳三地共擁有14間分店，當中有8間將於今明兩年內租約屆滿，分析預期以現時續租租金普遍升幅至少20%、遊客區甚至以倍升來計算，對米蘭站來說簡直是「百上加斤」，若米蘭站銷售仍疲弱，其未來業績恐怕持續會「難看」。

蘇敬培說：「米蘭站無自置物業，雖然資金會比較充裕，更易於開新店，但係當租金飆升時，即係依家，就會面對好大衝擊，未來要視乎內地拓展嘅步伐可唔可以交出實績。」

業績報告顯示，除價格3至5萬元的產品，其他價位的貨品銷售額及毛利率全線下跌，以5萬元以上的貨品銷情最差，跌近19%，毛利率跌4.6個百分點，為四類價位中毛利率最低。

業績走樣 鄭威濤無意沽

而上半年滯銷存貨撥備急增2.02倍，至671.6萬元，公司解釋是由於去年下半年以來，增加價格5萬元以上的存貨，以為開店及推出在線銷售渠道作準備所致。

對於業績極速「走樣」，米蘭站策略投資者鄭威濤回應本報查詢時強調，對公司前景有信心，未有減持打算，反之會在適合價位吸納。