大行報告：世房銷售動力持續

瑞銀發表報告，指世茂房地產（00813）中期核心純利按年跌17%，至17億元人民幣，符合該行預期，亦較市場平均預測高出9%。基於世房今年以來的銷售理想，加上中期業績證明公司透過改變產品組合及銷售策略，致力實現改善盈利及財政的承諾，故該行重申其「買入」評級，目標價由13.1元升至13.8元。

該行表示，世房期內毛利率下降6個百分點至34%，符合預期，雖不派中期息，但管理層的全年派息比率指引為30至40%。截至今年八月底止，世房銷售額達300億元人民幣，已佔全年銷售目標的98%，公司預期銷售增長動力將於下半年持續，且全年銷售額料不會低於400億元人民幣。

至於下半年世房可銷售物業涉及385億元人民幣，假設售出率約45%，已可達到其全年目標。管理層指因減價促銷的大部分都是大單位，因此拖低公司上半年毛利率，但預期毛利將於一三年改善，主要是下半年有利潤較高的新項目推售。