80後投資情報：善用期權攻守兼備

期權策略變化多端，其特色是可適用於不同的市況，不論是區間震盪、橫行待破還是單邊趨勢，都可透過期權組合來捕捉預期行情。至於長線部署─資產價格升跌中，期權可怎樣發揮保障資產價格的功能。

假如投資者預期九月或踏入第四季，環球主要央行包括美國聯儲局和歐洲央行都會推出新一輪量寬貨幣政策，進一步推高資產價格，金價有望突破1,630美元阻力，挑戰去年高位1,920美元甚至再創新高。

簡單直接可以以保證金現價（假設1,600美元）買入現貨或期貨，若金價升至1,900美元，那麼整個交易的盈利便是300美元。可是，若買入後不升反跌，或升了一會便下跌甚至跌穿買入價，便會出現虧損。

買認沽權如購保險

如果在這種買入資產的策略上，再加上一個保護式期權，例如上述例子加上一個貼價的認沽權，效果便完全不一樣了。因為買入資產後最大的風險便是價格下行的風險，而認沽期權則是在價格下跌才會有盈利，所以兩者並存可以充分保障資產價格的下行風險。若果價格上升，期權價值的確有機會跌至零，但資產價格上升的利潤是可以足夠補充的。可是這個世界並沒有免費午餐，買入期權是需要期權金，而這個成本會攤薄本身買入資產的潛在利潤。情況和買保險需要定期繳交保費一樣，雖然增加支出成本，但若果出現甚麼意外而又沒有保險保障，後果可能更加嚴重。

如果長線看好金價走勢，除了直接買入現貨或期貨外，可以同時賣出較價外的認沽期權。假設現價為1,600美元，而賣出行使價為1,570美元的黃金期權。

如果價格上升，雖然不能賺盡上升的行情，但因期權是價外到期，投資者可以賺取期權金。縱使價格下跌並低於行使價，那麼投資者可以以心目中比之前現價低的1,570美元買入指定數量黃金，作為策略性長線持有。

這種策略的好處是攻守兼備，雖然不能最大化金價上升帶來的利潤，但卻可以應對市場波動的不確定性。

上文純為個人意見，不應視為推介或游說投資任何金融產品。投資涉及風險，金融產品價格可升可跌，甚至毫無價值。投資者作出投資決定前，應先小心考慮及仔細閱讀有關投資產品之文件及風險因素。info@saxomarkets.com.hk