穿勻薦：一拖現價具值博率

第一拖拉機（00038）A股昨收報8.8元人民幣，較H股溢價達七成；內地股民炒一拖市盈率低，但香港投資者則對其增長前景有所保留。一拖將於本周五公布中期業績，集團已預報與去年同期基本持平，即賺約27億元人民幣，市場似乎並不滿意，公布後股價即跌。

值得注意的是，集團去年下半年開始受新收購的法國拖拉機廠虧損所累。假設法國廠房今年上半年持續虧損，一拖內地業務實際較去年同期有所增長，表現也不算太差。股價於6元水平亦大致見底，具一定值博率，阻力位睇6.8元。

財險業務增長持續

中國財險（02328）收市後公布中期盈利增長24%，高於市場預期，更比較其他壽險公司盈利倒退為佳，今年預測市盈率僅八倍多，雖然市場擔心其承保業務盈利見頂及車險改革，但低估值已充分反映相關憂慮，現股價嚴重跑輸大市並不合理。走勢上，阻力位睇9.4元，支持位在8.4元。

由於A股低迷，財險上半年投資淨損失擴大至4億元人民幣，滬綜指昨再試穿「鑽石底」，雖然多次令人失望，但再下跌空間也有限。內地交強險市場將陸續開放給外資參與，但真正的「肥肉」是商業車險市場，財險遇競爭最快亦在一年之後，中國今年汽車銷售仍可保持高單位數增長，料財險全年盈利增長至少有兩成。