慧眼睇市：國家機密怎定價

中國高精密（00591）在質疑聲中復牌。復牌後，大部分國外基金沽貨是必然的，因為現在轉了內地會計師，如果再出事，難以向投資者交代。根據今年二月高精密公布的報表，截至去年十二月十三日止六個月，公司半年每股盈利為0.168元，每股現金1.4元，上周五其收報1.22元，股價低於每股現金。

這情況不算罕見，通常發生在不太賺錢又不派息，或預期要輸大錢的公司身上。不過中國高精密不屬於以上情況，公司停牌期間，盈利沒有大走樣。故對高精密來說，股價低於每股現金，可歸咎於市場沒有遇過因國家機密就不需披露資料這情況，不知道如何定價。

民企帳目戒心提高

至於帳目信任度的問題，筆者認為任何帳目都有水分，只在乎多與少。在高精密停牌期間，很多民企相繼出事，港交所對帳目真偽的戒心應大幅提高。若高精密帳目水分多到很容易再出事，港交所沒有理由讓它復牌。

試想想，如果再出事，被千夫所指的將不會是高精密，而是港交所。筆者認為這錯價的局面挺有意思，即使沒有參與投機，都應該關注、學習一下投資者未來有機會出現的心理改變。

（筆者沒持有上述股份）