西泥大反擊空軍投降

美國研究機構Glaucus Research周三狙擊「紅旗股」西部水泥（02233），當日公司隨即申請停牌，昨日復牌發表澄清通告及舉行記者會逐點反駁，股價急挫16.15%後，消息午後已逐步被市場消化，股價曾倒升3.8%，收市僅微跌1.53%，連日沽空西泥的「空軍」，不但無肉食，並且紛「棄械投降」。

主席：假的真不了

承認有偏見及透過沽空圖利的Glaucus，繼發表報告狙擊首鋼資源（00639）之後，日前又發表報告，質疑西泥帳目及收購動機；對此，西泥主席張繼民直言：「我感到不痛快」，又說：「真的假不了，假的真不了」。昨日西泥沽空量及沽空額，由近期高峰超過五成，回落至只有0.58%及0.61%。

西泥於澄清通告中，重點解釋Glaucus報告中有關虛報利潤率的指控。公司表示，報告所用基準及數據失實及不正確，公司取得高利潤率，主要因為平均售價較高，又指公司所經營的陝西省，○八至一一年上半年間，出現供不應求情況，而且因為水泥運輸成本極高，因此陝西省水泥售價一向較高，不能與其他省份經營的同業比較。公司再分七點澄清Glaucus對利潤率的質疑，包括旗下安康廠房的利潤率，○九年十一月石灰石輸送帶建成後得到提升，因此不應引用工商局○九年的數字。

對於有關公司收購價過高的質疑，公司表示，報告用作比較之價格只為股權收購價，與公司以資產估價所作的三宗收購不可比，而報告指賣方李大威住在員工宿舍，張繼民說自己不知道李大威住處，只知他確是陝西省知名商人。至於報告內其他指控，例如銷售與分銷開支及稅率過低、虛構存款，西泥用沒有支付大部分客戶運輸成本、年末應付增值稅不反映年內情況、報告對銀行結餘的分析誤導來反駁。

股價最終僅跌1.5%

西泥連環反擊後，昨日復牌股價最終僅微跌1.53%，收報1.28元。總結過去一周，西泥股價依然累漲3.22%，若按七月份最後一個交易日收市價計算，股價更錄得逾9.4%累積漲幅，若部署「食大茶飯」的「空軍」於七月底開始建淡倉，到Glaucus正式出手狙擊西泥時已變得「無肉食」。