有利有幣：金價未具大跌誘因

金價的大牛市已持續了十二年，但仍未有結束之象。儘管中印兩國皆同時受關稅或經濟不景氣等因素影響，減少了對金飾之需求。不過，一直支持金價高企不下的兩個最重要誘因仍未出現變化。

首先，很受新興國家的黃金儲備都遠比發達國家小。美國的儲備中便有74.7%是黃金。其他如意、法、德三國的外匯儲備中，有逾60%都是黃金。但中國只有1.6%，而印度則持有8.7%。近年中、泰、韓、俄或委內瑞拉等國增持黃金儲備實不足為怪。因此，除非歐盟為了集資還債，不得不沽金套現，否則，黃金仍可長線持有。

其次，是歐、美、英、日等央行都忙於印鈔救市。例如歐洲央行已表示會盡辦法保謢歐元機制。換言之，另一回歐洲式的量寬措施很快便會面世。筆者預估，歐元匯價經過一輪調整後又將會重拾跌浪。

至於美國方面，經濟仍然停滯不前。七月份新增職位數據雖比市場預期好，只是失業率欲攀升至五個月新高。因此，除非歐債危機不再惡化，又或美國經濟有轉好的迹象。不然，市場會不斷利用聯儲局推出第三輪量化寬鬆措施（QE3）的憧憬刺激金價上落，預估短線波幅會維持於1,520至1,630美元間。