予筆驚人:歐美資產吸引力降
雖然歐洲央行行長德拉吉在議息會議前曾表現出挽救歐元區的決心,但最後在上周四的會議後,一切仍維持不變,令到市場有點失望。不過,由會後聲明中可看出,歐央行下次會議很可能會有所行動,所以歐洲在本月初期應會偏軟,但隨着議息期接近,相信歐元會好轉。
歐洲央行要再次買入歐債,最大阻力來自德國,但即使德國首肯央行買入窮國的債券,對歐債危機來說亦只是治標不治本的方法。投資者都明白到還款能力對國家融資的重要性,一些以債養債的國家仍會被市場唾棄;借錢給窮國,更會令市場擔人放債人的財政狀態。因此,債務共同化為唯一長久解決歐債的方法,無奈知易行難,歐債問題將陷入長期拉据。
長遠來看,在歐債的下一階段,歐美資產的價值可能會因量化貨幣政策而被沖淡,非美非歐的資產再成為投資首選,人民幣、商品貨幣,甚至金銀等再次受到追捧機會相當高。