輪證熱選：鎖定強勢股追call添回報

情場上不乏以貌取人者，股場上同樣有不少投資者愛跟紅頂白，具「靚靚」技術走勢的強勢股往往最為得寵。不少股份今年走勢兩極化，強者愈強，弱者愈弱，喜歡趨勢投資的輪證投資者，自然會識時務追強勢股call（購證）。

投資者對強勢股的定義各有不同，儘管過去表現不代表將來表現，但為簡單起見，我們今次仍以往績「說故事」。由於大部分有發行窩輪的股份皆為指數成分股，故此我們將注意力集中在恒指、國指及恒生香港中資企業指數三大指數的成員上。為了篩選出今年持續地維持較強走勢的股份，我們會看股份近一個月、近三個月，以及年內的股價表現，找出在這三段時期皆可跑贏大市兼錄得正回報的股份。

結果，我們發現新世界發展（00017）、中國中鐵（00390）、國藥控股（01099）、恒基地產（00012）、恒生銀行（00011）、北京控股（00392）、電能實業（00006）及華潤電力（00836）8隻股份在上述三個時段表現均較強。而一些原為大熱的股份，如近一個月急升15.6%的聯通（00762）、年內爆升47.6%的騰訊（00700）等，基於它們各有一段時間表現較遜色，今趟未能入選。

藍籌輪宜避高街貨

鎖定強勢股後，若投資者希望增加潛在回報，以相關窩輪（或牛熊證）出擊是方法之一。部分強勢股的窩輪屬熱炒類別。

荷蘭合作銀行股票衍生部助理董事陳佩雯表示，熱門藍籌股的窩輪，條款選擇充裕，投資者不難揀到合適的產品，如今年十一月、十二月到期、價外3至10%等。另外，除了看引伸波幅的高低，其穩定性同樣重要，但這要靠大家本身多做功課比較。

她續稱，對於一些二三線的強勢股，大家在揀輪上是被動的，不僅窩輪選擇較少，亦因部分正股沒有場外期權，投資者欠缺指標作為窩輪的引伸波幅參考。儘管如此，她認為若大家對正股表現有信心，仍可在市場寥寥數隻的產品上揀選條款相對適合自己的。當然，若所有選擇都屬於太價外、年期太短，投資者就應另覓其他相關資產。

麥格理資本證券股份衍生工具部香港認股證銷售主管林泓昕觀察到，當熱門藍籌股的走勢轉強，普遍會吸引較多資金流入相關輪證，而這情況會較二三線股窩輪明顯。因此，他建議大家在投資強勢的熱門藍籌股窩輪時，宜盡量避開高街貨量的產品。

至於二三線股窩輪，由於輪商在對沖上難度較大，對沖成本或會在相關窩輪的買賣差價上反映，投資者挑選相關窩輪時，可考慮一些年期稍長、較貼價的選擇。

大市逆轉要知進退

可惜在上述挑選出來的8隻強勢股，算不上是輪場中的熱門選擇，當中僅新世界發展及恒生有超過10隻的購證選擇，但也沒有沽證及牛熊證給投資者選擇。

最後，投資者應切記，股場上沒有永遠的強者，強勢股一旦遇上基本因素、市場大氣候等逆轉，仍可由天堂墮進地獄，投資者在相關輪證投資上仍要知進退。