長和恒生成績表悅目

多隻重磅藍籌股上周已交出成績表，包括滙控（00005）、恒生（00011）、和黃（00013）及長實（00001），前者表現僅觸及市場預期下限；反觀後三者則獲悅目成績表、表現更勝市場預期。

滙控受累巨額提撥

「黑仔王」滙控受巨額提撥拖累，上半年純利按年下跌8.7%，至81.52億美元（約635.85億港元），僅觸及市場預期下限，為○九年來中期純利首次錄得倒退。該行期內就美國洗黑錢醜聞及賠償英國客戶，共提撥20億美元（約156億港元），撥備金額蠶食出售資產收入幾近一半，提高成本效益所作的努力近乎「一鋪清」。惟該行堅守派息政策，第二季每股派息9美仙。

提撥金額揭盅使滙控股價在「贖罪」後得到「解脫」，上周五收報65.60元，較業績前股價升0.35元。

恒生的命運截然不同，上半年受惠各項業務收入及溢利顯著增長，帶動中期純利按年增長14%，至93.02億元，成績遠勝市場預期，令人眼前一亮，第二次中期息為1.1元。在業績帶挈下，其股價上周五收報108.4元，較績前股價升0.8元。

然而，恒生無緣參與興業銀行配股計劃，使其持股量被攤薄，來自興業的收益或未能再入帳資產負債表，將成為該行未來盈利表現的隱憂。

至於長和系中期業績，雙雙優於市場預期。雖然在缺乏特殊收益下，和黃上半年純利102.08億元，按年下降78%，惟金額已優於市場平均預期的95億元，維持派發每股0.55元中期股息。

實際上，若撇除去年同期分拆港口業務所得的特殊收入，和黃盈利具有12%增長。再者，縱使外界看淡和黃歐洲業務表現，但以息稅前盈利（EBIT）計算，受惠旗下長建（01038）的英國基建業務收購，歐洲業務錄得27%EBIT增長，更為各地區業務之冠。

長實售樓接近達標

長實純利表面上按年下跌54%，至僅154.56億元，惟倘剔除去年同期和黃出售部分港口業務帶來的一次性收益，期內盈利實際增長達5%，屬明降實升；而若扣除物業重估及攤佔和黃的利潤，長實的核心盈利僅微降9%，至75.72億元，勝過市場預期，每股中期股息0.53元。

長實年初至七月中旬共售出2,779伙單位，涉資180億元，已達全年售樓目標六成。