點心債潛力勝港元債

本地投資者一向有「重股輕債」的投資傾向，曾於本地債市打滾多年的霸菱亞洲債券投資主管鄭達成指出，本地債市限於零售參與度低及企業發債意向保守，多年均乏發展；惟近年人民幣離岸中心的發展愈趨成熟，鄭氏預期人民幣債比港元債更具發展潛力。

熟悉本地債市運作的鄭達成指出，港元的債券市場零售參與度極低，主要原因包括本地的十年利率僅約0.9%，跑輸通脹，自然難以令人提起投資的意欲；其次，香港企業，尤其大型企業，多數內部資源已十分充足，根本毋須依靠發債去融資。在供應及需求兩方面都缺乏動力之下，不難理解何以香港債市多年均無發展。

外企發人債需求大

然而，隨着本港近年積極發展人民幣離岸市場，人民幣「點心債」已成為活躍本港債市的最大亮點。何氏解釋，首先，債券的受歡迎程度很視乎其主幣的受歡迎程度，而正走向開放資本帳的人民幣，未來數年仍然會是較為受關注的貨幣之一；因此，不論本地企業或外國企業，為方便於往內地帳目管理，都會對發行人民幣債券有一定需求，變相令人民幣債市的規模及多元程度增加，在起步點上已比港元債市更具優勢。

鄭達成透露，其管理的基金目前並無人民幣債券的持倉，但隨着市場規模擴大，會適當增加有關人民幣債券的持貨，但一定會細心挑選質素較高的「點心債」。