企業策略日變護價新招

市場對上市公司透明度的要求愈來愈高，而上市公司舉辦策略日正是一種新興途徑，讓市場加強了解其發展策略及前景看法等等，包括滙控（00005）、利豐（00494）、思捷（00330）、蒙牛（02319）及保誠（02378）都曾經舉行策略日。分析員表示，上市公司舉行策略日或惹來炒作，但投資者應對公司提出的目標能否實現加以判斷，不應盲目炒作。

從以往例子可見，公司股價在策略日後上升的比例較多，反映策略日增加投資者對公司信心有一定成效。

海通國際中國業務部副總裁郭家耀表示，除了增加透明度，公司可能在策略日有重要宣布，所以公司股價在策略日後通常出現溢價。

非短期達成不宜亂炒

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，公司股價在舉行策略日之前也或有一輪炒作，因為策略日可能營造市場期望。不過，他認為，企業表現很難偏離行業情況，策略日未必帶來太大驚喜。

訊匯證券行政總裁沈振盈亦認為，策略日提出的目標並非短期便可達成，散戶要判斷公司的長遠政策，不應盲目跟隨炒作策略日因素，散戶不像對沖基金或大行般，容易炒作策略日憧憬，或借期望落空沽空股份。

對於策略日提升公司透明度的成效，分析員普遍予以肯定。沈振盈指出，一般上市公司的業績會議或提及公司策略，但由於時間緊迫，公司難說明所有細節，策略日正好讓公司作詳細講解。如果公司出現困難，亦可透過策略日釋除外界疑慮。

滙控三目標兩仍落空

惟投資者要注意公司最終能否兌現承諾，以金融股為例，對策略日目標的成績各異，例如滙控在去年五月破天荒舉行策略日，當時提到的三大發展目標，到現時僅普通股一級資本充足率達9.5至10.5%一項達標，其餘則仍在努力。

而英國保誠亦在一○年底舉行投資者會議，至一一年底，大部分目標已完成超過一半，保誠管理層亦對在一三年如期完成目標充滿信心。

藍籌股大企業較合用

然而，靈獅控股董事總經理藺常念認為，策略日只是公關騷，即使該公司不達標，不外乎事後向公眾解釋。

事實上公司難準確預測能否達到目標，例如近期滙控受洗黑錢事件困擾，拖累成本開支比率表現，當目標未如預期時，難免會影響公司形象。而郭家耀認為，策略日較適合藍籌股這類大企業，因為業績表現比較穩定，公司較能作長遠預期，相反中小型股份業績表現波動，未必適合舉行策略日。