新興市場進駐首選

新興市場經過很大幅度的調整後，其投資價值更趨明顯，目前MSCI新興市場指數的市盈率為9.51倍，低於長期平均水平，至於市帳率也低於1.5倍，僅高於一九九七年亞洲金融風暴與○八年金融海嘯水平。倘日後市況回升，市場承受風險能力回升，具基本因素支持的新興市場將會是資金加碼的首選。

根據過往經驗，投資者若在MSCI新興指數市盈率低於9.5倍及市帳率低於1.5倍時進場，後市回升的機會率相當高，故現在對投資者而言，可說是低買及長期持有的好時機。

今年以來，新興股市受歐債及中國經濟增長放緩的影響而波動加劇，正因如此，目前新興市場股市價格相對便宜，股市的平均市盈率只有十倍，與高位時的二十多倍比較，估值更加合理，故現在確實是黃金投資進場期。

從基本因素看，新興股市的投資亮點仍在，包括市盈率低於成熟國家、股市的市帳率已幾乎重回海嘯時的低點。未來，我們預計新興國家對全球經濟增長貢獻很可能會超過50%，而基金經理亦會增加對新興股市的投資比例，故投資者應把握目前新興市場的低位時機，趁機進場，以捕捉未來上升的機會。