80後投資情報：央行勢放水金價求突破

環球投資市場在七月底至八月初做好，投資者風險胃納轉好，主要是因為憧憬兩大央行將會推出新措施救市。歐央行行長德拉吉揚言會不惜一切維護歐元，令市場揣測歐央行將重啟購買主權債的計劃甚至推出第三輪長期再融資操作。

自從○八年起美聯儲局推出兩輪的量化寬鬆貨幣政策後，美匯指數均下跌，而幅度大約為15%左右；另外，歐央行於去年年底開始先後推出兩次長期再融資操作，即市場解讀為歐式的量寬貨幣政策，及後歐元兌美元也累計下跌了超過12%。若兩地央行都推出新的政策，歐元和美元的前景也不能看好。

匯市有波幅無方向

在美國推出量寬貨幣政策之時，其他各地央行並沒有跟隨採取有關的政策，因為貨幣匯率是相對的概念，美元兌其他主要貨幣貶值。歐洲推出長期再融資操作後，歐央行資產負債表大幅膨脹，相反美國的貨幣供應則維持平穩，所以歐元兌美元出現跌幅。若兩大央行真的如市場所料同時出手，那麼外匯市場將會有怎樣的變化呢？筆者認為短期內匯率波動性會大增，但因為兩地貨幣供應同時增加，所以匯率並不會有明顯走勢。

當全球央行貨幣氾濫時，貨幣本身會貶值，推高資產價格，黃金是最直接受惠商品之一。近三個月黃金價格還是在1,530至1,630美元的區間上落，料央行未來舉動以及歐債問題的發展，將會對區間的突破起關鍵的作用。

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