聯儲變積極QE3料九月到

美國聯儲局結束一連兩日議息會議，沒有實際行動刺激經濟，但揚言會「密切監察」經濟，被演繹為將採取寬鬆措施的更強烈暗示，燃起市場對當局最快九月會議推出第三輪量化寬鬆措施（QE3）的憧憬，今日公布的七月份就業數據，以及主席伯南克將於本月三十一日出席Jackson Hole央行年會，屆時會否率先「放風」再成焦點。

經濟悲觀 就業轉壞

會後聲明提到，當局會「密切監察」經濟，必要時將加碼寬鬆，以推動經濟更強勁復甦，及促進就業市場環境持續改善。當局採用「將加碼寬鬆」的聲明措詞，與上次聲明的「準備採取行動」相比，救市訊號更明確。

《華爾街日報》把上述聲明內容解讀為一旦經濟和就業未能在短期內改善，當局將採取行動。事實上，當局對美國經濟的評估轉淡，指當地上半年經濟活動減速，而就業市場近月放緩，有別於上次聲明中「經濟溫和擴張」的論調。當局並維持低息承諾至一四年底。

聯儲局前副主席科恩指出，「密切監察」乃是當局以往暗示比一般的「準備好行動」程度更強烈的措詞，○一年在時任主席格林斯潘領軍下，當局曾討論該措詞應否用於在兩次議息會議之間出手的暗示。TD Securities全球外匯及利率研究主管格林認為，當局不太可能在兩次議息會議之間出手，但相信歐債問題惡化並衝擊股市，將促使當局出招。

多項救市板斧中，QE3被視為最有效的刺激經濟措施。市場注視伯南克本月底在Jackson Hole央行年會的講話，回顧一○年八月，伯南克在同一場合暗示QE2，繼而在同年十一月正式出爐。

金管局：睇實資金流

有分析指，聯儲局過去兩次推出量化寬鬆措施（QE），均受到經濟數據主導，兩次QE出籠前數月，定必出現以下經濟數據格局：私人職位增長放緩、經濟停滯不前甚至收縮、股市滑坡、消費者及企業信心低落。除非經濟顯著改善，否則最快下次九月十二至十三日議息會議出招。

美國聯儲局議息結果沒有驚喜，昨日港匯未見明顯波動。不過，金融管理局表示，會繼續密切監察環球經濟與金融市場的發展，以及對資金流的可能影響，確保本港銀行採取足夠的風險管理措施。