准短暫停牌 市恐大亂

去年「黑客」入侵「披露易」網站事件，滙控（00005）等多隻股份被迫停牌，引發市場混亂及對現行停牌制度質疑，為修補漏洞，港交所（00388）除早前增加披露渠道外，昨日就實施短暫停牌建議諮詢市場意見，容許上市公司於交易時段發表股價敏感資料，除滙控等五隻股份外，其餘短暫停牌最少三十分鐘，讓市場消化資訊，復牌後最少有三十分鐘交易時間。

不過，有輪商憂慮新措施會導致對沖成本增加，同時有市場人士擔心，若超過一隻重磅股短暫停牌後復牌，可能會引發市場更大混亂，更不排除會被「有心人」利用。

最短停30分鐘 最長兩日

港交所建議，上市公司若於交易時段內發表股價敏感資料，發表後必須停牌最少三十分鐘，為讓投資者較易掌握，復牌時間限於每十五分鐘或每半小時，短暫停牌時間最長為兩個交易日，「過期」將被自動改為「正式停牌」，而短暫停牌前已輸入但未成交的買賣盤，一律由聯交所自動取消。

與此同時，復牌後最少要有三十分鐘交易時間，包括十分鐘競價時段，以方便釐定價格，換言之，短暫停牌股份最遲要在下午三時半或之前復牌。

此外，去年「黑客」入侵「披露易」當日，滙控等多隻股份要在午休時段發表股價敏感資料，正股及相關衍生工具被迫停牌半日，然而部分股份同時在英國上市，當地股份不用停牌，市場批評對本港投資者不公平，港交所建議滙控、渣打集團（02888）、英國保誠（02378）、嘉能可（00805）及哈銅（00847）五隻本港及倫敦同時上市股份可獲豁免，可在交易時段發表股價敏感資訊而無需短暫停牌。

資訊不對稱 散戶最吃虧

本港散戶佔很大比例，他們未能如專業投資者般，隨時監察資訊，若上市公司於交易時段發表資訊及短暫停牌，散戶可能不會察覺，屆時股價已「變樣」。香港投資者學會會長譚紹興稱，短暫停牌可能將散戶置於資訊不對稱位置，若有數隻藍籌股同時短暫停牌，或引起散戶混亂。他說，新制度能讓「有心人」選擇於市況較淡時，發表負面資訊及迅速復牌。

香港專業財經分析及評論家協會主席鄧聲興稱，最少三十分鐘的短暫停牌時間過短，認為兩小時較為合適，在交投量多的市況下，混亂情況可能更甚。

瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰表示，股份突然停牌再於短時間內復牌，可能會造成訊息混亂，投資者未必能及時獲得所有資訊。

法興證券環球股票產品董事李錦表示，對沖成本會因為正股急漲或急挫而增加，只要正股有正常流通量及買賣差價正常，對沖上不會因此變得困難。