體股炒奧運大行踩安踏

倫敦奧運今日正式開幕，昨日體育用品股有炒作，當中安踏（02020）漲1.96%。不過，美銀美林發表報告，認為體育用品板塊庫存問題或需更長時間解決，以致行業前景較預期艱難，同時將安踏投資評級，由「買入」調低至「中性」，目標價由8.3元，大削46.98%至4.4元。

明年訂貨量恐下跌

美銀美林表示，降級是因預期安踏今年第二季業績疲弱、明年上半年訂貨量潛在下跌風險及毛利持續受壓。由於安踏品牌強勁及行業領導地位，因此對其長期前景持正面態度。不過，假設在存貨充斥經銷渠道及同店銷售負增長下，安踏整體銷售放緩，加上給予經銷商額外優惠，估計毛利會更低，因此調低安踏今、明兩年預測。

該行預期，體育用品板塊一四年或出現轉勢，去庫存化很大機會在明年第二及第三季完成，較市場預期慢，原因之一是行內競爭加劇，延長去庫存化時間，以致整體零售環境呆滯不前。昨日大部分身屬奧運贊助商的體品股普遍上揚，但特步國際（01368）全日跌逾5%，收報2.25元，中國動向（03818）更一度創五十二周低位。