明析市場：熱炒商品應趁機獲利

上周商品與主要貨幣出現個別發展的情況，金價在1,598至1,566美元之間波動，紐約期油升至92美元水平，歐元兌美元又返回1.22以下水平，英鎊兌美元上升至1.57，澳元兌美元升至1.04，紐元兌美元升至0.80。

金價偏軟一方面是由於美國聯儲局主席伯南克，在國會聽證會的言論，並未明顯顯示短期內會再次推出量寬措施，令市場失望而拖累金價受壓。

由於短期歐洲債務危機發展至嚴重金融事件的機會不大，因此投資者自然會注意不同地區的經濟表現，並追捧不同的資產及外幣。

今年推QE3機會大

伯南克的言論對美元影響中性但不利金價。雖然上周伯南克在國會上的言論，並未能滿足市場對美國快將再次推出量寬措施的預期，但是就上周美元的走勢及伯南克的言論，市場對美國將推出量寬措施的傾向仍然存在。上周伯南克在國會聽證會上，對美國經濟前景的憂慮，明顯較六月份公開市場委員會會議時保守，更反映明年美國仍然有可能陷入衰退。

在這樣的大前提下，雖然伯南克並沒有表示快將再次推出量寬措施，但是實際上若美國客觀經濟環境如他所預計，可以預期美國在今年內很大機會再次推出量寬措施。

美元下跌並未能推動金價突破，主要是市場炒作短期因素。市場的風險意識降低，因為業績期表現理想，因此連帶降低了對美元的避險需求，未能對金價構成明顯支持，投資者主要就着個別好消息而炒作個別資產，而不是環球基本面轉好而對金價需求回升。

油價升而金價軟，顯示目前市場只是短期炒作消息。雖然在六月尾時紐約期油曾跌穿80美元，但是在七月份則再次升至90美元水平，這主要是由於政治憂慮推動。

雖然目前難以預期這些因素是否能進一步推高油價，但是金價並未能追隨油價上升，再次顯示目前市場仍然炒作個別投資工具的好消息。因此短期個別商品及外幣的升勢未必能持續，仍然是以高位沽出主要外幣及商品獲利為主，並不是高追作中長期持有的時候。