有利有幣：減息預期 掣肘澳元

澳洲央行上周二利率決議一如市場預期，未有進一步減息，維持在3.5%不變，而在會後聲明中，行長史蒂文斯就指過去的減息，尤其是五月開始連續兩次減息共0.75厘，已在市場上產生一定作用，而通脹目前仍然受控，言論明顯暗示在目前內部經濟情況下，減息暫時已經減夠，若要再減，相信乃外圍情況驅使。

觀乎金融海嘯後，澳洲央行在息口決定上，每每採用「停一停、諗一諗」的方法，因此八月是否需要減息仍未可預料。再看澳洲通脹，第一季核心通脹只有2%，乃央行目標通脹2至3%之下限，若未來外圍形勢轉差，而下半年的投資主題，也許集中在歐債、環球經濟復甦減慢、中國經濟放緩、美國國債上限到頂、美聯儲推出QE3等，似乎風險重重，因此投資者可以留意七月二十五日公布的澳洲第二季通脹數字，相信將有助投資者評估央行減息行動的時間表。

澳元自六月一日起於0.9580反彈，最高曾升至1.0320，短短一個多月已反彈超過740點子，技術上最樂觀的阻力處於1.0320及1.0470，但筆者認為澳元未有能力升破1.04，而能否升至1.04將視乎投資氣氛。不過觀乎下半年的潛在投資主題，似乎皆屬可以令氣氛轉差的因素，而姑勿論澳洲央行是否真的需要減息一厘，但只要一日有減息預期，澳元就難大升，預期本周澳元將在1.0080至1.0330整固。