卜架人語：德法意領袖交足戲 扯貓尾贏市場掌聲

對香港股民來說，「七一」慶回歸最大的大禮，並非來自祖國，而是由歐元區大國德、法、意的領袖所送贈。不是嗎？要不是他們在「七一」前的六月二十八日當地約凌晨三時（約香港同日早上11時），談出一個泛歐銀行監管計劃，和原則上同意歐洲穩定機制（ESM）去直接救助問題銀行及買歐債。對一再令自己失望的人，到最後很多人會說一句：「哀莫大於心死」。但在投資市場中，「哀莫大於心死」未必是一件壞事，有時候，這可能是投資者預期管理的最佳方法，像這一趟就是一個很好的案例。

在德、法、意三國領袖於上月二十八日開會前，三位領導人都似乎在角色扮演，合力管理市場預期。德國總理默克爾明顯是在扮演大反派，一時叫大家對峰會不要抱有太大期望，一時又說有生之年都不會容許發泛歐地區債券。相反，新當選法國總統的奧朗德則在扮演好人角色，一直鼓吹歐豬國不單要緊縮控制開支，亦不能忽略刺激經濟復甦。

至於意大利總理蒙蒂扮演的角色，就更為複雜和要求更多內心戲，非一般偶像派能演得好。一方面，他要表現得出盡全力，去調解默克爾和奧朗德的分岐。另一方面，他亦要表現出意大利雖然是歐豬，但卻仍是歐洲強國。他堅持歐峰會不應事先草擬會後聲明，應該盡量在會商中爭取落實更多成果，即使最後能成事的不多，單單其誠意就贏盡掌聲。

最重要，三人出色的演技，令大家對歐洲峰會的預期跌近零，所以稍有小進展，便如獲至寶般瘋狂入市。簡而言之，市場上的壞消息，是不一定需要找到解決方法的，只要投資者完全對該負面因素毫無寄望，市場亦有反彈的機會。

東吳水泥逆市奇葩

近日，港股雖然回升，但股票行頭似乎仍無起色。成交金額固然持續低企，新股集資活動仍然吹冷風，大部分時間是靠「圍飛作歹」行動湊足認購金額。新股股價的表現，似乎只有逆水泥行業大勢而行的東吳水泥（00695）表現最強。上市至今，從未跌穿1.1元的招股價，最高還曾見過1.55元。若稍後水泥行業壞消息盡出，值得留意。

股票行業的整固亦持續，有說廣發證券正在洽談入股幾年前活躍於中、小型新股集資的小型外資行「大力水手」。另外，以本港為基地的上市華資第一大證券商，亦正跟某大內險股洽談賣盤。看來，大市雖然回春，股票行業卻仍未走出寒冬！