大行報告：寶姿 吸引力正下降

美銀美林報告指出，因現時內地零售環境疲弱，加上女裝市場競爭加劇，故將寶姿（00589）一二至一四年盈利預測降低12至14%，以反映公司增長放緩、經營槓桿下跌，以及欠缺一次性收益的影響，而目標價由12.7元下調至10.5元，相當於十倍預測市盈率，較歷史市盈率折讓50%，加上仍對其企業管治水準及提升品牌知名度的進度存疑，因此維持「中性」評級。

寶姿創辦人為表示對公司業務的信心，自五月份開始分段以共3,640萬元回購公司0.87%股份，每股平均作價介乎7至7.9元，另亦有回購同系春天百貨（00331）的股份。不過美銀認為，隨着各國際及本地女裝品牌於過去幾年的急速發展，寶姿的吸引力無疑正在降低。

報告指出，面對內地女裝市場激烈的競爭和疲弱的消費，單靠估值便宜，已不足以構成建議購入股份的原因。寶姿未來需要加大投資額度，透過爭取較佳的佣金率或銷售位置，提升市佔率及品牌的認受性，從而維持品牌長線的增長動力。