恒生遭削目標價 百元不保

雖然香港銀行業整體業務有增長，但瑞信認為，恒生銀行（00011）市場佔有率的流失速度快過同業，加上所持的內地興業銀行股份將被攤薄，將恒生的投資評級由「跑贏大市」調低至「中性」，目標價由125元大幅下調22.4%至97元。

瑞信分析二○○一至一一年數據，指受惠內地因素，本港銀行業的業務有增長，不過，恒生市佔率的流失速度較快，又預料這種趨勢難以逆轉，加上面對較多不明朗因素，故大幅下調恒生的目標價，意味恒生可能喪失「紅底股」身份。

瑞信：興業貢獻勢攤薄

恒生原持有12.8%興業銀行股份，去年來自興業銀行的盈利貢獻佔恒生整體盈利達22%。隨着興業將定向增發新股，恒生的持股量攤薄至10.7%，減弱盈利增長動力。瑞信亦估計，恒生原本享有之行內最佳的股本回報率（ROE），將由20%下降至17%，認為中銀香港（02388）比恒生更具防守性。

另恒生宣布擬提早於下月六日贖回原於二○一七年到期，總值3億美元浮息後償票據（01602），並獲監管機構批准。